启明胡旭波:医药健康类公司在A股上市是大趋势

摘要:4月21日,上海透景生命科技有限公司(“透景生命”)登陆深圳创业板,每股发行价格36.10元,募资5.4亿元。公司招股计划书显示,启明创投管理的上海启明、苏州启明和天津启明合计持有透景生命

4月21日,上海透景生命科技有限公司(“透景生命”)登陆深圳创业板,每股发行价格36.10元,募资5.4亿元。公司招股计划书显示,启明创投管理的上海启明、苏州启明和天津启明合计持有透景生命16.41%的股份。

“2016年我们继续支持被投企业成长,包括上市;成为上市公司意味着公司有更大的发展平台;希望启明医疗板块今年能增加有好多个上市公司。”6月,启明创投主管合伙人胡旭波接受21世纪经济报道记者采访时表示。

根据清科研究中心发布的2016年中国VC市场数据统计结果,生物技术/医疗健康行业的投资案例数在23个一级行业中排名第三,并以182.56亿元人民币的总投资金额在23个行业中排名第二。

“市场确实比较热闹,经常有新的团队宣布完成基金募集,让大家在短期内看到一些竞争。启明有自己的投资策略,外部环境的冷与热没有给我们带来什么特别的影响。”胡旭波说。

助力项目成长

截至2017年5月,启明创投在医疗健康板块已经投资了超过60个项目,四大投资方向分别是医疗服务、医疗器械、生命科学、新药研发。

胡旭波告诉记者,启明在医疗服务的方向主要关注分级诊疗和商业医疗保险驱动的医疗服务提供者,医疗器械领域比较看好壁垒较高的设备和治疗性器械,生命科学领域的关注点在分子诊断、基因测序、个性化治疗等,新药研发方向以投资创新药为主。

“中国的医药健康类公司的最主要消费人群都在中国,在国内A股上市是大趋势。”胡旭波说。

胡旭波告诉记者,启明创投的项目主要以早期为主,“对我们来讲,更重要的是帮助被投企业成长,成为行业里的巨头型企业”。

这种投资方式对基金的价值在于:在项目的中早期进入,帮助被投企业快速发展直至上市。风险较Pre IPO高,对投资人的要求也更高,但一旦被投资企业从一个小公司成长为行业巨头或上市公司,基金将能获得很高的回报倍数。

以透景生命的投资为例。启明创投于2012年向透景生命投资3693万元,持股合计超过738万股,上市前持股比例为16.41%,投后估值2.25亿左右。透景生命最近的市值在60亿以上。

从公司成长的角度来看,透景生命2012年至2016年度营业收入分别为4871.05万元、7682.84万元、1.18亿元、1.69亿元、2.31亿元;净利润分别为1361.81万元、2257.65万元、3600.32万元、6577.86万元、9776.55万元。

医疗角度看“互医”

值得注意的是,启明创投医疗板块的投资中,仅有微医(原挂号网)和梅斯医学属于联网医疗项目。

微医是一家移动互联网医疗健康服务平台,借助互联网技术为用户提供预约挂号、在线问诊、远程会诊、电子处方、药品配送等互联网医疗和会员服务。

2014年10月,启明创投与腾讯产业共赢基金、复星昆仲资本、晨兴创投等共同向挂号网投资1.07亿美元。

“挂号网的商业模式能够支持分级诊疗的实现,从而有效地提高医疗服务流程的效率、降低体系的成本、并让患者更容易找到合适的医生、更便捷的预约诊疗服务、更有机会获得更有个性化的服务。同时,互联网平台天然的可以建立起医疗大数据,可以让医生和患者更有效的了解和管理健康。”胡旭波分析。

2014年互联网医疗概念兴起之初,启明的医疗团队和TMT团队共同讨论后得出,应从医疗发展的角度看互联网医疗模式的出现。也就是说,先从医疗的角度判断是否真的有需求、再看应用互联网技术能否带来更多价值。

“互联网公司通过补贴来培养消费习惯是可以理解的,但我不认为在医疗领域也可以通过这种方式培养用户习惯。商业的本质是对客户有价值,通过烧钱的方式来培养消费习惯,这并不适合医疗领域。”医疗行业出身的胡旭波,认为互联网医疗是医疗服务发展过程中的阶段成果,对微医将资金主要用于建立医疗服务流程平台、全国医疗机构合作平台、分级诊疗体系、医患沟通平台、医生团队建设等选择表达出极大的认可。

投资竞争加剧

启明创投医疗板块的两位管理合伙人梁颕宇和胡旭波从2006年开始合作至今已经超过10年,包括何美坚、唐艳旻、王敏在内的前几年加入的医疗健康板块投资合伙人分别在美国、北京、香港等地工作。

“医疗领域一支基金的合伙人合作时间超过10年的非常少,我们很珍惜我们之间形成的合伙人文化。这也是我们和其他基金不太一样的地方,也是我们能够长期稳定的管理基金、投出优秀公司的重要保障。”胡旭波说。

启明创投医疗投资团队的另一大特点是对中国和美国两地市场的深入理解,并将中国的市场发展与全球市场的发展趋势相结合。

胡旭波认为,中国市场和美国市场在医疗科技的发展上有一定的差异,在中国做投资非常重要的是投资人对中国市场的理解。

同样重要的是,医疗板块超过60家被投企业中,很多已经发展成为各自细分领域的领军企业,这些持续多年的合作和信任关系,让启明的医疗团队拥有了很多优质的产业资源。之前启明组织了超过20位创始人和管理团队,一起参观微医,探讨互联网发展和医药领域传统企业的合作机会,大家一起脑力激荡一个下午,并产生了很多很有意思的合作意向。

过去两年,无论是战绩辉煌的老牌股权投资机构,还是出身名门的新锐投资机构,都将更多的目光放在医疗健康领域的投资中。投资机构的扎堆,带来了医疗健康领域(特别是医药)项目估值的上市提高。

“过去的24个月中,医疗项目的估值是偏高的,但谈不上太大的泡沫。投资人还是可以通过投资好的团队、帮助公司成长,获得良好的回报。”胡旭波向21世纪经济报道记者表示。

据了解,胡旭波将在由东沙湖股权投资中心和千人计划专家委员会联合组织的2017千人计划创业大赛中担任评委。谈到对创业者们的建议,他说,希望创业者能够专注。“中国市场上的机会挺多的,因此专注成了一个比较难得的选择。创业者要注意对信息进行过滤,坚持把最核心的事情一直做下去。对自己要有更高的要求,唯有专注才能让一家企业从优秀到卓越”。

附图:启明创投医疗板块投资组合

(编辑:林坤)

东风日产在14周年厂庆(6月16日)上连续放了两枚“卫星”,一是未来5年挤入合资品牌TOP3的行列;二是旗下全新KICKS劲客下线预售,预售价格是10万-14万区间。以上新闻现场水滴汽车已经在6月16日的《全新劲客预售10-14万元,东风日产未来5年挑战合资品牌TOP3》文中说的透透的了,那么捂了4天热度今天我们来讨论些什么呢?

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事实上,在两枚“卫星”上天后,后台就不断有小水滴提问,主要集中在两个方向,一是全新劲客这车如何?值不值得等?品质呢?价格呢?配置呢?什么时候提车?和竞品的对比呢?大家对新车的敏锐嗅觉真是让文策急出一身汗来;二是日产品牌前面有三座大山,大众、本田和现代,看到了现代在出溜儿下滑,可最近也爆出了全新一代产品,卖相还不错,日产有这能力和机会么?再说这个上升到第三位抑或是第二位的,与买不买这个品牌的车有啥利害关系?

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先来侃侃全新劲客,听这个名字就是那么有力度,果然在预售价格公布后如一颗重磅炸弹四散开了花。从东风日产一贯的定价逻辑来看,10万起的预售价最终上市价格很有可能定在9.X8万到10.X8万这个区间,浮动1000左右的幅度是比较合理的,且应该下探定价的几率偏高。

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这也许意味着,第一款合资小型SUV将真正意义上的来到10万元甚至以下的价格区间(还请不要提翼搏,为了9.48万的价格居然后轮用上了鼓刹)。众所周知,劲客的对手有风头正盛的XR-V和缤智,目前价格比较坚挺,入门级车型均集中在11万元以上;颓一些的有ix25和昂克拉,整体来说这两款车在颜值与个性化领域于与劲客差距较大,基本上在10万战场面对面时不具备产品力优势。

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所以从定价与产品力综合判断,劲客可以折腾的空间还是比较大的,加上新车效应,也许在相当长的一段时间小水滴们无法及时买到现车,当然大家也无需着急,未来几年内随着东风日产向着品牌销量的大目标冲刺,释放产能是必须要完成的命题,无论是劲客还是未来规划上市的10款以上新车,第一时间满足订单是头等大事。

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正好说到东风日产未来5年的大目标,与一般的消费者有什么关系?其实,各家品牌为了诸多原因,基本上都会有类似的3年规划、5年规划出台,这类规划实际上对企业内部的人心凝聚、目标引领上意义较大,对于行业来说,发声、造势,鼓舞士气的作用更大,而对于消费者来说,看得到拎得清的好处也有不少。

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为了实现2022年对于大众、本田、现代的赶超,目前日产的产品线肯定是不够的,那有啥好车可以先透露?其中那些又值得等呢?按照日产官方说法,电动车、销量大的细分车型区隔是10款新车主要投放的领域,那么意味着生产着全世界销量最大的电动车聆风(晨风)的日产将拿出这些年积攒的家底,向纯电动方向集中发力。还在纠结买自主电动车还是买进口特斯拉的小伙伴们终于有了盼头。

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日产目前销量大的区间集中在SUV和中级、中高级轿车上面,在劲客补强小型SUV的短板后,大型7座SUV尚有足够的空间,另外更加个性化的运动轿车、MPV均是当前市场的热门领域,想必10款新车的查缺补漏会让日产的品牌形象更加丰满,当然也会收获更加亮眼的销量。

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在每一款现有产品上深挖潜力同样是个不错主意,据悉日产将产品的竞争力瞄准了智行科技这个领域,在智能的动力(i-POWER)、智能驾驶(i-Drive)、智能互联(i-Integration)三个方向不断加强武装,这也给现有产品增加了不少卖点,持续擦亮“技术日产”的招牌。

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一款劲客携震撼价下线预售,一个宏伟战略目标锁死未来,事实上,不管是这些“卫星”放的有多高,手中持币待购的准车主们关心的,只是日产品牌将带来哪些实实在在的创新产品与价值回馈。以此来看,东风日产的“卫星”是扎扎实实冲着拉拢更多消费者加入其车主阵营的目标来的,那么可以预见,这些“卫星”放空的可能性将微乎其微。